SK증권 리서치 자산전략팀

[SK증권 원유승][10월 금통위 Review] 동결. 11월 인상 전망. 매파적 진단과 비둘기파적 경로 · 10월 금통위, 기준금리 만장일치 동결: ‘호미의 결실’에 따라 국내 요인에 정책 초점 둘 것 · 물가 목표는 당장 이뤄야 하는 것이 아님: 매파적인 경제 평가 대비 비둘기파적인 금리 경로 제시 · 연내 11월 추가 인상, 최종금리 3.50% 전망: 팬데믹 시기보다 올라갈 성장률, 낮을 물가를 반영 보고서 원문: https://buly.kr/74Zczuf…

[SK증권 조준기][Market Nowcast] 깊어진 낙폭 [Week Ahead] - 지난 주 국내 증시 급락세 이후 금요일 코스피종합지수 2%대 반등 성공했으나 투매 이후 반등에의 추세 전환에 대한 증거는 아직 부족하며, 정규장 종료 이후 코스피200 야간선물 -3.5%, 삼성전자/SK하이닉스 무기한선물 국내 증시 종료 이후부터 주말 중까지 -4~5% 추가 낙폭 보이는 중. 주초 비우호적인 가격 흐름 전개될 가능성에 무게를 둘 필요 - 지난 주 미국 CPI,…

[SK증권 신윤정] [매크로 COMMENT] 미국 PPI·소매판매: 매출증가보다 무거워진 비용부담 에너지가 끌어올린 물가, 생산 과정에 남은 비용 압력 9월 미국 생산자물가는 전월 대비 1.3% 올라 2022년 3월 이후 최대 상승폭을 기록했다. 전년동월 대비 상승률도 6.3%로 2022년 12월 이후 가장 높았다. 상품 가격은 2.6% 상승했으며, 상승분의 80% 이상이 에너지 가격 급등에서 비롯됐다. 상품 가격의 월간 상승폭은 2009년 12월 통계 작성 이…

[SK증권 신윤정][매크로 COMMENT] 미국 9월 CPI: 에너지 반등, 비용 전가가 관건 에너지가 주도한 반등, 기조 물가의 안정도 미확인 2026년 9월 미국 소비자물가는 전월 대비 0.6%, 전년동월 대비 3.7% 상승했다. 월간 상승폭은 예상에 부합했으나, 전년비는 예상치 3.6%를 상회했다. 식품과 에너지를 제외한 근원물가도 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.6% 올라 각각 예상치 0.2%, 2.5%를 상회했다. 헤드라인의 상승을 에너지 충격이 주…

[SK증권 신윤정] 사쿠라다: 돌아온 일본 금리와 시작된 국내 재배분 [Summary] - 지금부터 일본을 다시주요하게 봐야 하는 이유는 추가 금리 인상보다 글로벌 자금 공급자로서의 역할이 달라질 조건이 형성되고 있다는 점. 명목성장과 임금·물가의 회복으로 자국채권이 투자 대안으로 복귀하고, BOJ의 국채매입 축소로 시장 투자자의 JGB 흡수 필요도 확대. 일본 자금의 배분 변화는 해외채권 수요와 엔캐리를 통해 글로벌 장기금리·위험자산 변동성에 영향을 줄 수 있…

[SK증권 조준기][Market Nowcast] 눈의 높이 [Week Ahead] - 삼성전자 잠정실적 서프라이즈 및 분기 영업이익 100조 돌파라는 압도적인 숫자에도 가격 반응은 좋게 나오지 못했으며, 국내 증시 종료 및 휴장 기간 동안 OpenAI 연환산 매출이 기존에 알려졌던 700억 달러가 아닌 500억 달러 수준이라는 보도가 나오며 AI 인프라 주식들 중심으로 추가 낙폭 발생. 이후 연환산 매출 700억 달러 이상 보도가 나오긴 했으나 낙폭을 크게 만회…

[SK증권 조준기][Market Nowcast] 갈라진 온도 [Week Ahead] - 글로벌 증시 대체로 부진한 가운데 장기금리 상승 부담과 견고한 실적이 충돌하는 국면. 실제로 장기금리가 오르면서 미국 S&P500 지수 12개월 선행 PER 19배 전후까지 후퇴하는 등 밸류에이션 압박은 존재. 최근 코스닥이 코스피 대비 상대강도가 매우 강해 대형주 지수의 부진세가 시장 전체적인 자금 이탈로 보기는 힘들지만 코스닥 또한 일부 업종/종목에 한정된 강세 경향이 분…

[SK증권 자산전략부] 2026 Santa risK Screen 종합 결론: 2026년 4분기 금융시장은 고금리를 뉴노멀로 받아들여야 하는 환경. AI 수요는 아직 견조하지만, 고금리 부담은 비(非)AI 경기와 비우량 크레딧으로 옮겨갈 수 있음 ① 거시 환경 - 인플레이션 경로 불확실성: 매크로 측면의 핵심 리스크는 물가 수준 자체보다 인플레이션 경로의 불확실성. 이 불확실성이 가계·기업의 지출 결정과 정부·연준의 정책 운신 폭을 함께 제약하고 있음 ② 고금리…