NH 리서치 [제약/바이오]

[셀트리온(TP 300,000원 상향, Buy 유지)] 2027년 산도즈와 비교해보자 ▶ 2027년 글로벌 경쟁사 대비 프리미엄 다시 붙을 수 밖에 없을 것 투자의견 Buy 유지, 목표주가 30만원으로 11% 상향. 이는 1)밸류에이션 시점 변경(EBTIDA: 2026년→2027년), 2)타깃 멀티플 하향(30배→26배) 반영 동사 ’27년 매출 6.7조원(+20% y-y) 및 영업이익 2.4조원(+28% y-y, OPM 36%) 전망. 내년 EV/EBITDA는…

[한미약품(TP 670,000원 하향, Buy 유지)] 무적의 선반영, 이제는 반등을 노린다 ▶ 10월 주가는 악재 선반영, 11월은 모멘텀 성과 반영 시기 투자의견 Buy 유지, 목표주가 67만원으로 12% 하향. 목표주가 하향은 북경한미 부진과 피어 멀티플 하락에 따른 영업가치 조정 영향(5.2조원 → 4.1조원). 신약가치(4.1조원)는 유지(UCN2 2.3조, 소네페 0.7조, 듀얼 0.4조) 동사 주가는 국내 비만(에페) 식약처 허가(10/7) 이후 3…

[루닛(Not Rated)] 2027년, 진단을 넘어 AI신약 재평가 구간 ▶ 나스닥 이미 AI신약 주목, 국내 AI신약 대장주 올해 나스닥 바이오 강세. 특히 모더나(AI진단, YTD 수익률 1등), Twist(AI신약 합성, 4등), 10x Genomics(AI신약 장비, 5등) 모두 AI신약 밸류체인 루닛은 기존 AI진단 기업 분류. 다만 시장 관심 낮았던 SCOPE(AI병리진단) 최근 AI신약 밸류체인 확장(상업화 약물 → 초기 발굴). 국내 헬스케어 내…

[클래시스(TP 48,000원 하향, Buy 유지)] 길어지는 숨 고르기 ▶ 바람 잘 날 없는 내수와 브라질 클래시스에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가 48,000원으로 28% 하향. 목표주가 하향은 지속된 국내 및 브라질 시장 부진이 전사 성장 기대치를 낮추고 있어 밸류에이션 시점을 2차 대세 상승기 평균으로 변경함에 기인. 최대주주 엑싯 우려 감안 할인률 20% 반영. 양 시장 회복 관찰 전까지 보수적 접근 유효 특히 국내 시장이 3분기 계절적 비수기,…

[셀트리온(TP 270,000원 유지, Buy 유지)] 일본 학회 WAC 후기 ▶ 셀트리온 일본 1등 시밀러 기업 성장 가능성 10월 15~18일 일본 교토에서 개최된 세계알레르기학회(WAC 2026) 참석. WAC는 알레르기 질환의 최신 임상 데이터와 치료 전략을 공유하는 국제학회. 올해는 일본에서 개최되어 현지 의료진의 처방 환경과 환경을 확인할 수 있었음 셀트리온은 유럽과 미국을 넘어 다양한 국가에서 지역적 확장 전략 추진. 셀트리온은 이번 학회에서 일본…

[2026년 10월 1~20일 헬스케어 수출입통계 잠정치] ▶임플란트(9021.29.0000) - 4,387.9만$ (1개월 환산 6,581.9만$, +15.8% y-y, -5% m-m) ※ 중국 1,329.6만$ (+72.2% y-y, -19.3% m-m) ※ 러시아 552.6만$ (+56.7% y-y, -38.1% m-m) ※ 튀르키예 267.7만$ (+134.9% y-y, +42.9% m-m) ▶톡신(3002.49.1000) - 1,981.2만$ (1개월…

[2026년 9월 지역별 헬스케어 수출입통계] ▶에스테틱 의료기기(9018.90) - 서울시 강남구(클래시스 추정): 1,726.7만달러(-0.8% y-y, +72.4% m-m) *브라질: 43만달러(-86.6% y-y, +249.3% m-m) - 서울시 금천구(제이시스메디칼 추정): 1,563.6만달러(-0.2% y-y, +6.9% m-m) - 대전시 유성구(원텍/리메드 추정): 693.3만달러(+31% y-y, +20.4% m-m) ▶임플란트(9021.29)…

[한미약품(TP 760,000원 유지, Buy 유지)] 그럼에도 불구하고, 한미를 봐야하는 이유 ▶ 역대급 한해를 마무리하며, 남은 선물 세 가지(기술수출, 데이터, 국내 비만) 투자의견 Buy 및 목표주가 76만원 유지. 올해 주가 수익률 +2%로 코스피 의약품 -27% 대비 강세 지속. 올해 릴리와 로슈에 글로벌 기술수출 성공한 역대급 한 해(누적 선급금 2.7억달러 및 계약규모 36억달러). 이후 모멘텀 소멸 우려 제기, 그럼에도 연중 세 가지 모멘텀으로…